2023年第四季度唐山鋼坯毛利持續倒掛，相比之下成材利潤快速修復，鐵水持續向成材轉移。方面建筑鋼材大幅減產，建筑用鋼價格堅挺，在較長的時間段內，建筑鋼材調坯生產利潤，優于長流程生產。同時角鋼出口強勁，需求增量，部分鐵水從鋼坯轉移至成材。
在成本高企利潤倒掛的情況下，鋼企持續通過轉產方式，減少虧損的同時換取流動性。整個第四季度，包括唐山在內，國內主要鋼材供給地并未大面積出現，因虧損而主動減產情況。
一方面，進入冬月以來，北方陸續進入施工淡季，工地停工增多需求減少，終端成品累庫。以唐山市場為例，軋鋼廠除執行環保限產外，也存在主動減產的情況，下游需求逐步減量。
另一方面軋線復產，鐵水流向成材，鋼坯日外賣量維持在4-4.5萬噸的中等偏低水平。供需雙向減量的同時，需求端減量更為明顯且彈性更大
。
市場運行邏輯在預期與現實間轉換，Q355D角鋼價格跟隨期螺漲跌調整。一方面期鋼持續拉漲期間，更多鋼坯資源流向期現環節而非終端。另一方面軋鋼廠利潤微薄，寧愿停產也不接受虧損，始終執行逢低采購的原則，這也是鋼坯社庫始終難有實質性下降的重要原因。
